华泰证券研报称，上海联系计谋鼓吹是Robotaxi行业从“示范”走向“交易”的又一里程碑。计谋层面，上海发布《上海高等别自动驾驶引颈区“模速智行”举止规划》，明确了L4级自动驾驶的量产时分表和限制化方向；路权方面，2025年浦东全域敞开将提供全球开首的超大城市复杂利用场景；交易化层面，上海初次披发“示范运营”派司，允许交易试运营，将加快L4企业构建交易化闭环。建议顺心：中枢本领有规划商，保举在Robotaxi界限已酿成限制化运营、具备明晰降本旅途且本领开首的头部企业，有望率先受益。场景利用集成商，顺心能将无东说念主驾驶本领与特定行业（无东说念主出租/仓储/物流/结尾配送等）利用深度会通的料理有规划提供商。高成长硬件供应商，顺心线控底盘、激光雷达、高算力芯片/域截止器等界限的联系企业。
全文如下华泰 | 汽车：WAIC上海新政推动Robotaxi加快
咱们以为，2025年WAIC大会上海联系计谋鼓吹是Robotaxi行业从“示范”走向“交易”的又一里程碑。计谋层面，7月26日，上海发布《上海高等别自动驾驶引颈区“模速智行”举止规划》，明确了L4级自动驾驶的量产时分表和限制化方向；路权方面，2025年浦东全域敞开将提供全球开首的超大城市复杂利用场景；交易化层面，上海初次披发“示范运营”派司，允许交易试运营，将加快L4企业构建交易化闭环。建议顺心：中枢本领有规划商、场景利用集成商以及高成长硬件供应商。
中枢不雅点
计谋预备：上海“举止规划”出台，给以无东说念主车产业化指令
《上海高等别自动驾驶引颈区“模速智行”举止规划》的发布，为上海乃至宇宙的自动驾驶行业发展提供了明晰的阶梯图和计谋细目性。该规划明确提议到2027年，收尾L4级自动驾驶载客谗谄600万东说念主次，敞开测试说念路卓绝5000公里，具备L2和L3功能的新车占比超90%，L4收尾量产。除Robotaxi，《举止规划》还明确将推动无东说念主驾驶装备在无东说念主配送、巡检、自动停车等场景的有序落地。咱们以为《举止规划》不仅设定了量化有规划，更强调了“交易运营”和“量产利用”，计谋关耀眼心正从本领测试转向产业化落地。
路权敞开：上海后续将有序敞开浦东全域和奉贤/闵行等区域
上海在路权敞开上遴荐“小步快跑、连片成网”的策略，浦东新区从2022年首批29.3公里起步，历经三批次扩容，至2025年7月，敞开测试说念路总里程已达1000.53公里，连通了金桥、张江、浦东机场、迪士尼等中枢区域，上海市累计敞开测试说念路里程已谗谄2700公里。本次《“模速智行”举止规划》进一步提议将有序扩大自动驾驶的敞开区域，收尾浦东新区全域敞开，并同步推动奉贤区、闵行区等区域敞开，2027年基本建周密球开首高等别自动驾驶引颈区。
派司披发：从“示范利用”到“示范运营”，8家企业获派司
相较于23年和24年披发的“说念路测试”与“示范利用”派司，本次WAIC时间，上海政府向首批8家企业披发智能网联汽车“示范运营”派司，其中枢在于初次允许企业开展收费的交易试运营，“收费”将加快L4公司企业构建交易形状闭环。首批8家企业包括1）本领有规划商：百度智行、小马智行、赛可智能、友说念智途；2）出行服务商：全球交通、锦江出租、强生出租、赛可出行；涵盖“载东说念主+载货”两大场景，况兼 “本领方+运营方”的交易化定约形状初步炫夸，也瑰丽上海自动驾驶产业从本领单点谗谄正在迈向产业生态协同新阶段。
计谋和产业共振，Robotaxi交易化迈入新阶段
建议顺心：1）中枢本领有规划商：保举在Robotaxi界限已酿成限制化运营、具备明晰降本旅途且本领开首的头部企业，有望率先受益。2）场景利用集成商：顺心能将无东说念主驾驶本领与特定行业（无东说念主出租/仓储/物流/结尾配送等）利用深度会通的料理有规划提供商。3）高成长硬件供应商：如线控底盘、激光雷达、高算力芯片/域截止器等界限的联系企业。
风险领导：L4落地发扬不足预期；计谋规章和路权敞开进度不足预期；数据安全、伦理及服务结构变化风险。
风险领导
1、L4落地发扬不足预期
尽管L4级自动驾驶本领获取了显耀发扬，但在极点天气、复杂交通流、非结构化说念路等复杂场景下的感知、决策和截止智力仍需抓续考据和进步。任何本领上的不熟识齐可能导致安全事故，从而影响公众对无东说念主驾驶的采选度和行业发展进度。
2、计谋规章和路权敞开进度不足预期
无东说念主驾驶车辆的交易化运营高度依赖于计谋规章的相沿和路权敞开。当今各处所政府积极推动试点，但宇宙层面的和谐规章、事故连累认定、运营禀赋审批等仍有待完善。
3、数据安全、伦理及服务结构变化风险
无东说念主驾驶车辆在运营经过中会产生海量数据九游会体育，奈何保险数据安全和用户秘密至关关键。此外，无东说念主驾驶本领的普及可能对传统驾驶员的服务结构产生影响。